Warum der Spotify-Börsengang sowohl ungewöhnlich als auch faszinierend ist

Warum der Spotify-Börsengang sowohl ungewöhnlich als auch faszinierend ist

Am 3. April 2018 wird der Musik-Streaming-Dienst Spotify voraussichtlich erstmals auf den öffentlichen Markt kommen.

Während Börsengänge in der Regel große, hype-getriebene Spektakel sind, an denen Investmentbanker und Roadshows zu Finanzinstituten beteiligt sind, geht der Börsengang von Spotify einen ganz anderen Weg. Dies wird den Spotify-Börsengang aus verschiedenen Gründen zu einem ungewöhnlichen und faszinierenden Ereignis für Investoren machen.

Das Interessante an der bevorstehenden Auflistung des schwedischen Einhorns.

1. Eine seltene Rasse

Obwohl der Tech-Börsengang eine legendäre Ausstiegsstrategie unter Startup-Gründern und Risikokapitalgebern ist, ist die Realität, dass es heute nur noch wenige Tech-Börsengänge gibt.

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Aus dem gleichen Grund sind Börsengänge traditionell auch eine Möglichkeit für Anleger, die Marktstimmung in den Griff zu bekommen. Mit weniger technischen Börsengängen in den Büchern bedeutet dies, dass Anleger noch näher an den Börsengang von Spotify heranschauen werden, um zu versuchen, den Marktschaum einzuschätzen.

2. Eine ungewöhnliche Auflistung

Der Spotify-Börsengang ist jedoch in keiner Hinsicht konventionell.

Das Unternehmen war aufgrund einer bevorstehenden Frist zum Börsengang gezwungen, die bestehenden Inhabern von Wandelschuldverschreibungen die Möglichkeit gegeben hätte, ihre Transaktionen abzuwickeln und neue Wandelschuldverschreibungen zu erhalten.

Darüber hinaus verwendet der Börsengang einen unkonventionellen Weg zum Markt – anstelle der traditionellen Investmentbank und Roadshow notiert Spotify seine Aktien direkt aus den Taschen bestehender Aktionäre am Markt. Basierend auf den aktuellen Bewertungen ist Spotify das größte und profilierteste Unternehmen, das diesen Ansatz jemals an einer Börse in den USA ausprobiert hat.

Auf der positiven Seite reduziert Spotify seine Kosten, indem es diesen Weg geht. Negativ könnte dies zu mehr Volatilität führen.

Ob direkt oder schlecht, Aktien mit direkter Notierung legen das Schicksal des Unternehmens ausschließlich in die Hände von John Q. Public.

3. Eine Upstream-Schlacht

Im Jahr 2017 wurden Spotify-Aktien für eine große Bandbreite verkauft, sodass die Unternehmensbewertung zwischen 6,3 und 20,9 Milliarden US-Dollar liegt. Bei einer neueren privaten Transaktion lag die Bewertung näher bei 23 Milliarden US-Dollar.

Wenn das Unternehmen an die Börse geht, wie einige Experten erwarten, würde dies den Börsengang von Spotify zu einem der fünf größten Tech-Listings aller Zeiten machen. Wie die heutige Grafik zeigt, steht das Unternehmen jedoch immer noch vor vielen Herausforderungen.

Apple, Amazon, Google und Pandora bleiben starke Wettbewerber mit jeweils unterschiedlichen Vorteilen auf dem Musikmarkt. Während Spotify ein starkes Umsatzwachstum verzeichnete, sind auch Verluste zu verzeichnen – und Branchenexperten fragen sich, ob die geringen Margen jemals etwas Bedeutendes ausmachen werden.

Wenn Spotify die Kontrolle über den Musikmarkt verlieren und bessere Margen erzielen kann, während der aktuelle Wachstumskurs beibehalten wird, wird der Börsengang von Spotify noch lange in Erinnerung bleiben.

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